Los accionistas minoritarios latinos luchan por mayor equidad
| Autor | Craig Torres |
Redactor de The WallStreet Journal
Mark Mobius, gerente de fondos de mercados emergentes de Franklin Templeton, estaba a punto en enero de demandar a la española Telefónica SA por algo relacionado con los derechos de los accionistas en la filial chilena. Equipos legales en Europa y Sudamérica esperaban la orden para emprender las acciones legales.
El caso tenía que ver con la compra de Telefónica, por cerca de US$40 millones y la absorción de una deuda de US$8 millones, de la división de Internet de Telefónica CTC Chile. Después que la venta se hizo oficial en septiembre de 1999, las acciones de CTC se desplomaron y los inversionistas pusieron el grito en el cielo, alegando que la empresa de Internet valía mucho más. Mobius empezó a trabajar con fondos de pensiones chilenos para planear el contraataque.
Sin embargo, justo antes de que empezara la batalla legal, sonó el teléfono y al otro lado de la línea estaba Juan Villalonga. El polémico presidente del directorio de Telefónica le informó a Mobius que el gigante español lanzaría un intercambio de acciones de US$21.000 millones con los accionistas minoritarios de sus filiales latinoamericanas más importantes. La propuesta ofrecía una jugosa prima de 40% sobre los precios de las acciones.
Eran buenas noticias para Mobius. A pesar de que Telefónica CTC Chile quedó excluida del intercambio, Mobius dice que las ganancias por sus participaciones en las filiales de Telefónica en Argentina y Perú suplían ampliamente lo que había perdido en la venta de la empresa de Internet de CTC. El ejecutivo desechó las acciones legales. Un portavoz de Telefónica resaltó que las adquisiciones "no eran una respuesta a las acciones de Mobius, sino parte de la reorganización mundial".
No obstante, Mobius cree que su oposición convenció a Villalonga de que debía tomar más en cuenta los intereses de los accionistas minoritarios. "No creo que (la oferta) sea una coincidencia. Las medidas que tomamos los hicieron pensar", dice.
Mobius sigue desilusionado por el escaso progreso de los derechos de los accionistas en los mercados emergentes. "No puedo pensar en un mercado (emergente) en donde los accionistas minoritarios reciben una protección buena y sólida", comenta y agrega que "no veo que ningún gobierno de esos países esté interesado en hacerlo".
La complacencia acerca de los derechos de los accionistas podría significar que los mercados emergentes nunca dejen de ser un rincón lejano de las finanzas mundiales...
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