EN EL DINERO / Será perdedora la dolarización en 2020

AutorJoel Martínez

Cerramos 2019 como un año más de locura con respecto al tipo de cambio.

Aunque parece que por fin comienza la racionalidad y la necesidad de ser más veraces en los pronósticos o views.

En la encuesta mensual de cierre de diciembre de 2018 levantada por Banxico con el sector privado, la mediana esperaba que para 2019 el dólar quedara en 20.59 pesos.

Sin embargo, el cierre de operaciones en el mercado interbancario fue de 18.88 pesos.

Una desviación de 1.71 pesos.

El precio del dólar bajó 4 por ciento en 2019, pues cerró el 2018 en 19.66 pesos.

¿Qué se espera en 2020 para el precio del dólar?

La encuesta mensual de Banxico con el sector privado de diciembre de 2019 señala que la mediana de los pronósticos es de un tipo de cambio de 20 pesos, para el cierre de este nuevo año.

Esto implica una depreciación de 6 por ciento del peso, lo cual, con los datos macro actuales parecería exagerado.

Actualmente la balanza de pagos en los primeros tres trimestres de 2019 es impecable en función del flujo de divisas:

  1. - Observa dos trimestres consecutivos con superávit de la cuenta corriente, el segundo y el tercero, es decir, el comercio de mercancías y servicios es superavitario.

  2. - El déficit de la cuenta corriente enero - septiembre de 2019 es de apenas -0.2 por ciento del PIB y podría cerrar el año en positivo.

    La balanza comercial de noviembre reportó un superávit de 790 millones de dólares.

    Esto empuja la posibilidad de que todo el cuarto trimestre del año pasado reporte un superávit de la balanza comercial, que se junta con la entrada de aproximadamente 9 mil 500 millones de dólares de remesas en el mismo periodo.

    Los dos componentes más grandes de la balanza de cuenta corriente son favorables.

    En términos simples no hay manera de que con estos datos se piense en un peso débil.

    Además el contexto externo seguirá siendo muy benévolo para que los flujos financieros que entraron a México, no sólo se mantengan, sino que se incrementen:

  3. - La Fed mantendrá las tasas bajas que tiene hoy.

  4. - El Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón seguirán inyectando liquidez con sus Quantitative Easing y mantendrán tasas de referencia negativas.

  5. - Se están cerrando varios frentes de la guerra comercial, como lo son el acuerdo fase 1 de Estados Unidos con China, el Brexit y el T-MEC.

    Esto baja o desaparece las primas de riesgo de muchas monedas como el peso mexicano, el euro y la libra esterlina.

    De hecho...

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