GLOSAS MARGINALES / 'Apretón' monetario en Europa
| Autor | Everardo Elizondo |
El Banco Central Europeo (BCE) aumentó su tasa de interés de referencia a 1.25 por ciento el pasado día 7 -tal como se esperaba, y tal y como prácticamente lo había anunciado su Presidente, Jean Claude Trichet. ¿Por qué? Porque la creciente inflación ya está por encima de la meta oficial del BCE. El alza anual de los precios en general resultó 2.4 por ciento anual en febrero de 2011 y se estimó en 2.6 por ciento en marzo; la meta formal es una inflación "por debajo, pero cerca, del 2 por ciento". A este respecto, conviene recordar que, a la letra, el Artículo 105 del tratado que estableció a la Comunidad Europea dice: "El objetivo primario del (BCE) será mantener la estabilidad de los precios. Sin perjuicio del objetivo de la estabilidad de los precios, el (BCE) apoyará las políticas económicas generales de la Comunidad...". (El subrayado es mío).
El movimiento referido acentuó el debate en curso sobre la política monetaria, una discusión muy animada que se refiere a casi todos los bancos centrales, no sólo a los de las economías desarrolladas. A manera de ejemplo, recientemente tanto China como Brasil "apretaron" un poco más su postura monetaria, elevando en forma significativa la tasa de interés "oficial". En este último caso, la tasa aludida llegó hace poco a 11.75 por ciento, cuando había descendido hasta 8.75 por ciento allá por julio del 2009, en plena crisis financiera mundial. Nadie sabe con precisión de qué tamaño es la inflación en China porque, según se dice, "las estadísticas chinas son parte de la literatura fantástica oriental". Como quiera, está claro que ya es muy alta. En ambos países, la explicación del movimiento restrictivo descansa en la idea de que la demanda está creciendo muy aprisa, presionando al alza a los precios en general.
Un número creciente de analistas está preocupado por la posibilidad de que el fuerte aumento de las cotizaciones internacionales de las materias primas se traslade, tarde o temprano, a los precios al consumidor. El Fed, el banco central de Estados Unidos, no desecha del todo dicha inquietud, pero argumenta que el ascenso en cuestión ha respondido a fenómenos transitorios -la sequía en algunas regiones, el conflicto en el Medio Oriente, el desastre geológico japonés, etc. Desde luego, tiene razón: todo en la vida es transitorio. Sin embargo, parece que las alzas referidas son más bien consecuencia del exceso de liquidez que caracteriza a los mercados financieros mundiales. Prueba de ello es...
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